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  国内最大LP罕见出手。
  
  投资界昨日(12月1日)消息,全国社保基金出资40亿元投资中金启元国家新兴产业创业投资引导基金(简称“中金启元基金”)。据了解,这是社保基金第二次出手母基金,2019年,社保基金通过元禾辰坤FOF首次尝试股权母基金投资。
  
  成立于2000年,社保基金很早便踏入股权投资领域,除投资母基金外,社保基金这些年还陆陆续续投了20多家GP,被投机构涵盖红杉中国、高瓴、IDG资本、君联资本、经纬中国、鼎晖投资、CPE源峰等一众知名头部机构,累计投资额超650亿元。
  
  作为LP市场上“巨无霸”般的存在,社保基金的一举一动都牵动着VC/PE的心。截止2020年底,其管理资产规模近3万亿,然而长期股权投资(包括股权投资基金和股权投资直投)金额仅为两千亿,股权基金的配置比例低于法定允许的10%。值得注意的是,此次大手笔出资中金启元基金,或标志着社保基金开始大力“开闸”,未来将为国内创投行业注入更多“活水”。
  
  社保基金出手40亿做LP
  
  VC/PE圈沸腾
  
  关于社保基金此次40亿元投资中金启元基金,全国社保基金理事会官网上如此介绍:这是“社保基金会支持国家‘双创’战略和产业升级、承担经济发展社会责任的重要举措,有助于深度布局战略新兴产业,分享科技创新发展机遇。”
  
  据了解,中金启元基金是中金资本旗下主要基金之一,经国务院批准,财政部与发展改革委共同发起设立,属于国家级新兴产业创业引导基金,旨在“投早、投小、投科技”,解决新兴产业领域早中期、初创期创新型企业融资难题,孵化和培育面向未来的新兴产业。
  
  社保基金,全称是全国社会保障基金,是国家社会保障储备基金,由中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益和国务院批准的其他方式筹集的资金构成,于2000年8月设立,专门用于人口老龄化高峰时期的养老保险等社会保障支出的补充、调剂,由全国社会保障基金理事会负责管理运营。
  
  社保基金最新年报显示,截至2020年末,社保基金资产总额为29,226.61亿元,投资收益额3786.6亿元,当年投资收益率15.84%,较社保基金成立以来的年均投资收益率8.51%高出近一倍(85.78%),创2010年来新高。
  
  不过需要指出的是,这里所说的投资收益率包含社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式取得的成绩。具体来说,直接投资主要包括银行存款、信托贷款、股权投资、股权投资基金、转持国有股和指数化股票投资等。而委托投资主要包括境内外股票、债券、证券投资基金,以及境外用于风险管理的掉期、远期等衍生金融工具等。
  
  其中,股权投资基金是社保基金参与VC/PE市场的重要手段,数据显示,2020年度,社保基金仅在该项目下的收益就达38.85亿元,投资能力之强,可见一斑。
  
  全国社保基金理事会相关负责人曾对外表示:社保基金会坚持长期投资、价值投资和责任投资的理念,按照审慎投资、安全至上、控制风险、提高收益的方针进行投资运营管理,确保基金安全,实现保值增值。
  
  值得一提的是,此次是社保基金第二次投资母基金。2017年6月,元禾辰坤发起总额76.8亿的人民币国创母基金二期,获得了全国社保基金的投资。据机构投资者评论Institutional Investor Review报道,社保基金会共出资25亿元投资元禾辰坤。
  
  之所以选择布局母基金,全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民曾解释道,当今世界,新经济、新商业模式、新技术层出不穷,社保基金不太容易适应这种变化,因此应该选择专业的母基金,通过它们来把握最细分、专业、一线的机会,把社保基金解放出来,以使得在不付出高额成本的前提条件下获得稳定回报。

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  累计出手超650亿元,
  
  社保基金迄今投了大多数一线GP
  
  除了投资母基金,社保基金做的最多的,还是作为LP参与股权基金投资,即所谓投资GP。
  
  回顾社保基金股权投资历程:2004年,社保基金试水股权投资基金,首次出资1500万元,投资海富基金(国资)旗下的中国比利时产业基金;2006年,社保基金向国内首支产业基金——渤海基金(国资)投资10亿元;2008年,社保基金以国内第一家可以自主投资PE的机构投资者身份,承诺对鼎晖投资与弘毅投资各投资20亿元,标志着社保基金加大对私募股权基金投资;2010年,社保基金投资列表中首次出现VC阶段的股权投资机构,君联资本、IDG资本等位列其中……不胜枚举。
  
  时至今日,据IIR研究院在今年8月发布的不完全统计,社保基金已累计投资40支私募股权投资基金,涉及股权投资机构25家,累计投资额652.40亿元,GP涵盖国内各大一线机构,包括红杉中国、高瓴、IDG资本、君联资本、经纬中国、鼎晖投资、弘毅投资、国投创新、中信资本、招银国际、CPE源峰、金浦投资、博裕资本等。
  
  而社保基金最近一笔投资发生在今年4月,其作为LP出资7亿元,投了由龙磐投资管理的医疗健康领域基金——杭州余杭龙磐健康医疗股权投资基金合伙企业(有限合伙),这也是社保基金唯一出资的生物医药专业基金。
  
  拥有如此大的资金体量,社保基金究竟是如何选择GP的?王忠民曾透露,社保基金最为看重管理团队的稳定性和支持团队的各项制度例如人力资源、奖励约束。用他的话来说,当管理团队的制度、治理都好的时候,社保基金初期就会投一部分钱让他们做投资,如果收益比较好,还会慢慢加大投资比重;反之,如果做得不好,社保基金就撤回来。
  
  与此同时,王忠民认为,社保基金在选择投资更多基金的同时,还能培育出更多专业的机构,并与其一起成长。
  
  值得一提的是,尽管社保基金近年来出手越来越阔绰,但相较于其近3万亿管理资产规模的体量,投资于私募股权基金的比例还是太小,这让一直渴望通过社保基金解决募资困难的VC/PE望眼欲穿。
  
  要知道,2017年经有关部门批准,社保基金可以将总资产的10%投资于市场化的私募股权基金,但目前来看,其投资比重一直远远低于这一上限。
  
  对此,王忠民曾在接受采访时表示,在一级市场中,不能一次性把投资规模都用完,而应考虑在产业周期和产业迭代的发展过程。他举例称,早期还没有互联网经济、互联网金融等概念,如果那个时候就把“10%”都配置完了,后面就没有份额可用了。
  
  尽管如此,从历年的统计数据来看,社保基金正加大对私募股权基金的投资,可以预见的是,随着社保基金频繁现身母基金和GP背后,VC/PE圈还将迎来更大一波巨量“活水”。

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