为什么迈瑞医疗增长如潮

　　一位医生的工作日常，很可能已经绕不开迈瑞医疗（SZ.300760）。
　　
　　每天上班后，心内科的他，可能会遇到紧急抢救，这时需要用迈瑞的除颤仪，帮助患者消除心律失常。麻醉科的他，可能会操作麻醉机为患者在术前施麻。而在医学影像科的他，超声仪和X光机就是最亲密的工作伙伴。
　　
　　如果他是一位检验科医师，注定和迈瑞有更多交集：比如免不了站在尿液分析流水线前，去读取颜色比重浊度的指标；血液分析流水线会帮他减少工作量，只要一管血，就可以把血常规、CRP和糖化检测查个遍。
　　
　　当然，他和生化免疫流水线的相处，一定是最多的，从肿瘤、肝脏、肾脏、心血管、到贫血、内分泌、骨代谢、妇科……所有科室的生化样本，都会排着队前来送检。
　　
　　身为住院医的他，打交道最多的是迈瑞的各型监护仪和心电图机，当然，也少不了教授和科主任的唠叨——再优秀的仪器也是辅助，读心电图的基本功不能丢。
　　
　　在手术室里，迈瑞的手术床、手术灯、吊塔吊桥、输液泵似乎已经司空见惯，它们静静地工作着，如同公路、光缆、电塔一样，是不可缺少的基建设施。
　　
　　三十年来，迈瑞以一款监护仪为起点，打造出了一个拥有众多产品线，横跨十多个科室的全院业务生态。从以监护线为核心的生命信息与支持业务，到包括血液、生化、化学发光和血凝的体外诊断业务，从医学影像业务，到跨科室、跨学科、跨院区的“三瑞”智慧医疗解决方案。
　　
　　这成为了迈瑞在医疗器械赛道上最坚实的基本盘——2020年，公司的营收跨入了200亿元规模量级。从2016到2020年，它的营收和净利润复合增长率，分别高达23.5%和42.8%。
　　
　　但在医疗器械领域的庞然存在和快速增长，也只是迈瑞的一部分而已。在长时间的低调后，直到2020年股价爆发，投资者才得以正视迈瑞的增长底色。
　　
　　比如它不惧与世界巨头争锋，在本土和国际市场上，一股“打的就是精锐”的李云龙式气质；它不习惯向资本市场伸手要钱，上市以来从未定向增发，反而累计分红60亿，走的是内生增长模式；它喜欢平台化，热衷于打破科室和适应症壁垒，用一条渠道、一个解决方案，让一批迈瑞产品协同入院；它甚至会无视业绩的基数压力，连续提出大比例的增长目标。
　　
　　在“术”的层面逐渐清晰后，投资者也开始试图寻找迈瑞的“道”，主力自然是券商分析师。在上千份研报里，既可以看到“本土扩容”、“全球替代”、“平台化”这样的增长逻辑，也能找到“创新药物九死一生，医疗器械永续增长”的产业类比，以及“市场弱水三千，迈瑞只取一瓢”的空间估算。
　　
　　几天前，李西廷在公司内部做出了这样一段表达：
　　
　　“过去三十年，迈瑞做的一个非常重要的，对企业发展有推动性的工作，就是解决人才的问题。作为一个需要不断创新的高科技公司，我们产品研发的核心是人才。迈瑞必须把很多的精力和资源，投入到人才上。”
　　
　　如果我们认定，工程师红利是迈瑞身上阿尔法的主要来源，那么，如何让红利延续，让阿尔法变强，这正是对迈瑞治理水平的考验。
　　
　　这带来了迈瑞历史上首个员工持股计划。2021年1月19日，迈瑞医疗披露了《深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司2022年员工持股计划（草案）》。
　　
　　根据公告，迈瑞医疗拟将价值约10亿元、共计不超过3,048,662股股票，用于员工持股计划。参与对象为公司核心员工和技术骨干，参与总人数不超过2700人，员工受让价格为50元/股。同时，此次员工持股计划不涉及公司董监高管理人员。
　　
　　显然，这种绑定核心人才的另一面，正是“把很多的精力和资源投入到人才上”的表现。以迈瑞2020年底的11,833名总员工计算，如果达到2700人的最大激励人数，激励员工比例接近23%。
　　
　　这实质上意味着，有近四分之一的迈瑞员工，将参与到此次激励计划中，享受公司发展带来的红利。
　　
　　但这种激励，前提条件显然是公司的正向循环。因此在本次员工持股计划中，有一个引人注意的细节：迈瑞医疗把净利润每年增长20%作为归属条件。
　　
　　看起来，这是一个有压力的前提，它意味着迈瑞和它的业务骨干们，需要在每一年更高基数的基础上，走出强者恒强的进击之路。
　　
　　不过，迈瑞用实践告诉我们，这支庞大的工程师队伍，从来不惮于扛着压力负重前行。从俄罗斯医院红区里的9人团队，到火神山现场吃泡面的金工，从通宵达旦研究“设计感觉”的工程师，到做遍功课的并购团队。这家公司的强阿尔法，它的业界地位，它的庞大体量与如潮增长，正是由这一个个努力奋斗的个体汇集而成。
　　
　　慷慨地对待每一个奋斗的个体，用制度与保障释放出他们的智慧与努力。中国人总有办法创造纪录与奇迹，这是迈瑞的故事，也是中国的故事。